“公司380分銷平臺擁有湖南錦和樂、重慶川渝美妝等優質品牌連鎖加盟商……”怡亞通在2017年財報中如此寫道。然而一轉眼，今年9月5日，怡亞通發布公告稱將掛牌轉讓重慶怡亞通川渝化妝品有限公司、陜西怡瀾韻商貿有限公司兩大化妝品代理商的股權，合計掛牌底價為1370萬元，加上包含周口市時金供應鏈管理有限公司在內的另外3家公司，此次5家將被怡亞通轉讓的公司合計掛牌底價約1.15億元。

　　大家都注意到，近三年來，怡亞通頻繁轉讓或注銷公司，比如化妝品、超市、商貿以及供應鏈公司，涉及企業數量多達85家，如河南怡亞通化妝品有限公司、湖南怡亞通梧桐國際美妝有限公司、江西怡亞通國際美妝有限公司等均已被注銷。

　　從高調入局化妝品行業，到如今剝離相關公司，怡亞通經歷了什么?

截自怡亞通2019年財報

　　一、日化迷局收入連跌3年

　　據公開報道，2011年至2015年間，怡亞通在化妝品行業至少發起了23起投資，主要對象為化妝品代理商。據悉，僅2015年全年怡亞通新增落地各類合資公司近100家，與超過1000個快消及家電品牌商達成戰略合作。

　　狂攬全國各地知名化妝品代理商，2016-2017年怡亞通的日化業務交上了一份亮眼成績單。財報顯示，2017年怡亞通日化業務營收達79.2億元，同比增長23.17%。而這，也成為了怡亞通日化業績的高光時刻，此后幾年收入連年萎縮，2019年其日化收入已倒退至2016年的水平。

       2018年至今，日化業務所屬的380分銷平臺業務收入也步入了負增長階段，對怡亞通整體營收的貢獻不復當年。青眼發現，380分銷平臺業務收入占比從2016年的68.43%下滑至2019年的45.54%。

　　據了解，所謂的380分銷平臺，即在全國380個城市建立由廠商到各類經銷商、賣場、終端零售店的分銷及分銷執行網絡及平臺，形成覆蓋全國的深度供應鏈網絡，物流節點覆蓋一級、二級及三級主要城市。

截自怡亞通2019年財報

　　顯然，對代理商而言，背靠怡亞通無疑能打通供應鏈，對市場做出快速反應，反過來看，貨款墊付、壓貨等風險也都轉嫁至怡亞通。放在以前，傳統渠道風風火火的年代，代理商快速出貨，怡亞通還能喘口氣并從中獲利，但隨著線下渠道陷入低迷，怡亞通身上的“包袱”也就越來越重。

　　一如此次怡亞通轉讓的2家化妝品代理商企業，今年來都出現了不同程度虧損。據了解，重慶怡亞通川渝化妝品有限公司去年凈利潤僅有1791.33元，今年1-4月則陷入虧損，凈利潤為-45.23萬元;陜西怡亞通深度供應鏈管理有限公司去年凈利潤為-728.33萬元，今年上半年為-14.52萬元。

　　區域代理商凈利下滑，日化業務收緊，怡亞通加速內部洗牌也是在所難免。

2個月狂砸3億 再投17家+新公司

　　不過有意思的是，就在宣布轉讓上述5家公司之際，怡亞通的全資子公司深圳市怡亞通品牌管理有限公司宣布將與自然人孫波共同出資設立上海怡亞通網絡科技有限公司(暫定)。據青眼不完全統計，今年7月以來，怡亞通宣布新投資的企業至少有17家，合計出資金額達2.8億元。其中有70%為怡亞通全資下屬公司，且絕大部分企業主抓供應鏈，分布在深圳、上海、山東、四川等地。

　　從這些新公司所分布的區域不難看出，怡亞通正重點布局公司大本營深圳和一線城市，另一方面，發力具有成長性的二三線城市對其構建全國縱深供應鏈網絡來說也是重要的一步。例如怡亞通與保定交通建設投資集團有限公司共同出資設立保定交投怡亞通供應鏈管理有限公司(暫定)，就是看好當地市場，以服務雄安新區建設，優化當地產業結構。

　　那么，一直在對外輸血的怡亞通，其自身的造血能力又如何呢?

　　2017年是怡亞通成立的第20個年頭，這一年公司營收達680.6億元，延續了上一年的增長勢頭，此時的扣非凈利潤也比較穩健，同比增長11.35%。然而，2018年至今，公司業績可謂是每況愈下，2019年和今年上半年扣非凈利潤均為負值。這一業績逆轉與上述日化業務、380分銷平臺業務收入的變化恰好吻合。

今年上半年，380分銷平臺業務收入仍占到怡亞通總收入的50.17%，所以加速平臺轉型、拓展高毛利產品，提升平臺收入成為重中之重。

　　從資金驅動到能力驅動轉型

　　雖然怡亞通仍在不停“燒錢”，但隨著“平臺服務+品牌服務+新零售”三維一體的供應鏈B2B平臺的誕生，怡亞通正實現由“資金驅動”向“能力驅動”的轉型。青眼發現，無論是平臺服務還是品牌運營，日化品牌們都成為了先頭兵。

　　據悉，平臺服務主推代銷、直供、物流、營銷等一體化服務，從而實現降低代墊、月結、實銷的目的;品牌運營則會針對不同發展階段的品牌，強化品牌定位、營銷策劃、渠道銷售等全方位運營服務幫助品牌突圍。目前，歐萊雅、兩面針(4.350, -0.03, -0.68%)、澳芝曼綿羊油等均已嘗試了這一新模式。顯然，對于日化行業，怡亞通不會輕易放手。

　　同時，怡亞通在去年確定了數字化轉型戰略，家電、日化、母嬰等所有產品都將上線“整購網”進行銷售，實現線下業務線上化。據其介紹，任何有渠道資源，有銷售能力的個體或者企業均可通過“整購網”進行“帶貨”創造收益。

    此外，在380分銷平臺業務中，醫療是少有的表現穩定的板塊。所以為了能在醫藥行業有所突破，擴大收入規模和凈利潤，怡亞通在8月6日這天就收購了多家醫藥行業公司，并以增資入股的形式向吉林省木合醫藥有限公司增加投資700萬元。

　　總之，面對業績下滑和變化多端的零售環境，怡亞通內部正在經歷一場大洗牌，以前的重資產投入的怡亞通也開始“化重為輕”，積極自救。